Kore¿Por qué tu portfolio sube aunque no ganes nada? Cómo calcular la rentabilidad mes a mes
Si cada mes pones dinero en tus inversiones, el valor de tu portfolio sube casi siempre, aunque el mercado baje. Ese aumento mide cuánto creció tu patrimonio, y una parte es dinero tuyo que solo cambió de lugar. Para saber cuánto rindieron tus inversiones en un mes hay que descontar lo que aportaste; para varios meses, además, hay que encadenar los resultados.
Dos preguntas distintas
El valor de tu portfolio a fin de mes responde a una pregunta: ¿cuánto dinero tengo ahí? Si lo comparas con el del mes anterior, obtienes el crecimiento del patrimonio, que incluye todo lo que entró y salió.
La rentabilidad responde a otra: ¿cuánto ganaron o perdieron mis inversiones con el dinero que ya estaba invertido? Para medirla hay que sacar de la cuenta los aportes y los retiros.
Sin aportes ni retiros, los dos números coinciden; con un aporte grande, pueden ir en direcciones opuestas.
Un ejemplo de cuatro meses
Lucía empieza enero con 10.000 dólares invertidos y en febrero aporta 5.000 más. Son valores de ejemplo, y los porcentajes están redondeados a dos decimales.
| Mes | Inicio | Aporte | Fin | Crecimiento del patrimonio | Rentabilidad del mes |
|---|---|---|---|---|---|
| Enero | 10.000 | 0 | 10.300 | +3,00 % | +3,00 % |
| Febrero | 10.300 | 5.000 | 15.100 | +46,60 % | −1,94 % |
| Marzo | 15.100 | 0 | 15.553 | +3,00 % | +3,00 % |
| Abril | 15.553 | 0 | 15.242 | −2,00 % | −2,00 % |
Febrero es el mes en que más sube el patrimonio. Pero el saldo aumentó 4.800 dólares cuando Lucía había puesto 5.000: sin el aporte, el portfolio habría terminado en 10.100, 200 menos que al empezar el mes. El mes que mejor se ve fue, para sus inversiones, un mes de pérdida.
La cuenta de un mes con aportes
Rentabilidad del mes = (valor final − aportes + retiros) ÷ valor inicial − 1
Para febrero: (15.100 − 5.000) ÷ 10.300 − 1 = −1,94 %.
Esta fórmula supone que el aporte llegó a fin de mes y no ganó ni perdió nada. Si llegó al principio, súmalo al valor inicial: 15.100 ÷ (10.300 + 5.000) − 1 = −1,31 %. Cuanto más grande es el aporte frente al portfolio, más se separan las dos versiones. Lo exacto es partir el mes el día del aporte, con el valor que tenía el portfolio ese día.
Cómo juntar varios meses
Cada rentabilidad mensual se convierte en un factor (1 + r); los factores se multiplican y al final se resta 1. Con los factores redondeados a cuatro decimales:
1,0300 × 0,9806 × 1,0300 × 0,9800 − 1 = +1,95 %
Esa es la rentabilidad encadenada, también llamada ponderada por tiempo (TWR, por sus siglas en inglés). Cada mes pesa lo mismo, sin importar cuánto dinero había invertido, y por eso sirve para comparar tus inversiones con un índice o con un fondo.
En los cuatro meses, el patrimonio de Lucía creció un 52,42 %, la rentabilidad encadenada fue de +1,95 % y la ganancia en dinero, de 242 dólares (15.242 − 10.000 − 5.000).
Sumar los porcentajes mensuales daría 2,06 %. En este ejemplo se parece, pero con meses más movidos la diferencia crece.
En una hoja de cálculo
Pon los meses en las filas 2 a 5, con estas columnas: A Mes, B Inicio, C Aporte, D Fin, E Crecimiento, F Rentabilidad y G Factor. Escribe a mano el inicio de enero (B2) y el aporte y el valor final de cada mes.
| Celda | Fórmula | Qué calcula |
|---|---|---|
| B3 | =D2 | el inicio de cada mes es el fin del anterior |
| E2 | =D2/B2-1 | crecimiento del patrimonio |
| F2 | =(D2-C2)/B2-1 | rentabilidad del mes |
| G2 | =1+F2 | factor del mes |
Copia las fórmulas hacia abajo hasta la fila 5 (la de la columna B, desde B3). Los retiros van en la columna C con signo negativo, y la fórmula de F ya los suma de vuelta.
Para el periodo completo:
- Crecimiento del patrimonio:
=D5/B2-1, que da 52,42 %. - Rentabilidad encadenada:
=PRODUCTO(G2:G5)-1en Excel en español, o=PRODUCT(G2:G5)-1en Google Sheets y Excel en inglés. Da 1,95 %. - Ganancia en dinero:
=D5-B2-SUMA(C2:C5)en Excel en español, o=D5-B2-SUM(C2:C5)en inglés. Da 242.
Cómo leer un mapa de calor mensual
Una grilla con un color por mes se lee rápido, pero antes de festejar un mes verde mira qué mide cada casilla. Si es crecimiento del patrimonio, el mes de un aporte grande sale muy verde aunque las inversiones hayan perdido, como el febrero de Lucía. Una pista: si tus meses más verdes coinciden con los meses en que aportaste, la grilla te está mostrando tus aportes.
Con el total del año pasa lo mismo. Si encadena los meses, es rentabilidad; si compara el valor final del año con el inicial, incluye todo lo que pusiste.
¿Y el XIRR?
La rentabilidad encadenada mide cómo les fue a tus inversiones, sin tener en cuenta si aportaste justo antes de una subida o de una caída. Para saber cuánto ganaste tú, con tus fechas y tus montos, está el XIRR, la rentabilidad ponderada por dinero. Lo explicamos en cómo calcular la rentabilidad real de tu portfolio.
Cómo lo ves en Kore.
- Kore. guarda cada operación con su fecha y separa el dinero que entra o sale (depósitos, retiros y la parte de una compra que no cubre el efectivo que ya tenías registrado) de lo que ganan o pierden tus inversiones.
- Con esos movimientos calcula tu XIRR.
- Debajo del gráfico Net Worth del Dashboard, Period Change muestra cuánto se movió tu patrimonio en el periodo elegido, aportes incluidos, y su ayuda lo aclara para que no lo leas como rentabilidad.
- En el Dashboard, la vista HEATMAP de Net Worth, en modo TOTAL, muestra la rentabilidad de cada mes con los aportes y retiros descontados, encadenada; si filtras por clase, la grilla pasa a mostrar crecimiento del patrimonio y lo avisa.
- Todo se compara en una sola moneda (dólares).
Pruébalo en la demo, sin crear cuenta.
Preguntas frecuentes
¿Por qué mi portfolio sube aunque no gane nada?
Porque su valor incluye el dinero que vas poniendo. Si aportas todos los meses, el saldo crece aunque las inversiones estén quietas o pierdan un poco. Para ver el resultado, resta los aportes del valor final antes de compararlo con el inicial.
¿Puedo sumar las rentabilidades de cada mes?
Solo como aproximación. Lo correcto es multiplicar los factores (1 + r) y restar 1. En el ejemplo, la suma da 2,06 % y la cuenta correcta, 1,95 %.
¿Qué hago si aporto a mitad de mes?
Elige una convención y úsala siempre: restar el aporte del valor final o sumarlo al inicial. Si el aporte es grande frente al portfolio, parte el mes el día del aporte.
¿Los dividendos cuentan como aporte?
No. Si quedan en tu cuenta de inversión, son parte de la rentabilidad. Solo cuentan como movimiento de dinero si los pasas a tu cuenta bancaria, y en ese caso son un retiro.